Отрицательная доходность: что происходит с управлением пенсионных активов

Posted On: 23.05.2025

Доходность пенсионных активов под управлением Нацбанка остается отрицательной, передает LS.

По данным ЕНПФ , на 1 мая текущего года размер начисленного инвестдохода составил (-)231,54 млрд тенге, тогда как месяцем ранее – (-)446,48 млрд тенге.

Доходность активов ЕНПФ , распределенная на счета вкладчиков с начала 2025 года, составила (-)1,05%. Для сравнения: месяцем ранее – (-)1,97%.

Ключевыми факторами отрицательного инвестдохода с начала года являются снижение рыночной стоимости ГЦБ Казахстана из-за увеличения их доходностей на фоне роста инфляции и ожиданий по ней, а также повышенного предложения данных бумаг со стороны министерства финансов.

Также повлияло укрепление курса тенге к доллару: на начало года – 525,11 тенге за $1, а по итогам апреля – 512,34 за $1.

"Несмотря на краткосрочные колебания доходности, за последние 12 месяцев, с мая 2024 года по апрель 2025 года, размер начисленного инвестдохода составил порядка 2,63 трлн тенге, доходность за данный период составила 13,35% при инфляции в размере 10,70%", – отметили в фонде.

На сегодня в управлении Нацбанка находится пенсионных накоплений на сумму 22,6 трлн тенге. Эти деньги в основном вложены в ГЦБ республики, занимая долю в 43,14% в структуре инвестпортфеля. Также значительная доля накоплений находится в индексном управлении – 38,13%, и во внешнем – 20,59%.

Если рассмотреть инвестдоходность частных управляющих, то её размер у Halyk Finance с начала года составил 174,42 млн тенге (доходность – 0,45%). Напомним, что казахстанцы доверили данной компании сбережения на сумму 36,7 млрд тенге.

Инвестдоход Jusan Invest за 2025 год – 169,44 млн тенге (доходность с начала года – 1,38%), объём накоплений под управлением – 11,7 млрд тенге.

У BCC Invest вышеуказанный показатель составил 246,47 млн тенге (4,02%), при этом не уточняется, за какой срок получен такой результат. Большая часть начисленного инвестдохода пришлась на вознаграждения по ценным бумагам, в том числе по операциям обратного РЕПО. Вкладчики доверили BCC Invest порядка 6,2 млрд тенге.

Halyk Global Markets управляет пенсионными активами на 5,46 млрд тенге. С начала года инвестдоход компании составил 92,57 млн тенге (доходность – 1,62%), тогда как у "Сентрас Секьюритиз" – 52,67 млн тенге (2,32%). Напомним, что последней казахстанцы доверили накопления на 2,3 млрд тенге.

Ранее зампредседателя Нацбанка Алия Молдабекова объяснила, с чем связаны временные изменения на пенсионных счетах. По её словам, активы ЕНПФ являются долгосрочными инвестициями, соответственно, краткосрочные колебания в них неизбежны. Вместе с тем реальную эффективность управления необходимо оценивать на горизонте года и на более длительной основе.